教学
将经济学思维用于房地产决策。
我在加州州立大学富勒顿分校讲授房地产原理与房地产投资分析，注重市场实证、财务建模与专业实践。
当前课程
FIN 351
房地产原理
介绍房地产产权、市场、金融、估值、经纪业务，以及影响房地产决策的制度安排。
FIN 355
房地产投资分析
通过电子表格模型和案例，分析房地产现金流、融资、风险、估值与投资决策。
开放实验室与数据平台
Housing Market Lab 汇集南加州精选住房汇总指标，供课堂探索与学术研究使用。在介绍该平台、房地产教学工具集以及合作开发的 Linguistics Teaching Labs 的专页中，可了解其用途、参与者、设计理念、数据来源与使用说明。
互动教学工具
这些浏览器工具帮助理解 FIN 351：房地产原理 和 FIN 355：房地产投资分析。这些工具适用于课堂演示和自主探索。
Site Feasibility Sandbox
绘制并编辑地块与建筑基底，探索地块形态、退界、建筑覆盖率、楼层数和容积率如何影响开发容量及其约束条件。
零售物业改建住宅
通过当地市场比较、商业租约和建成持有出租的财务预测，探索零售物业改建住宅的案例。
三维商业广场与租赁分析
探索 Ame Quarter 的互动三维广场，走进六家商铺，并将假设租约与租金明细表及业主租赁决策联系起来。
FIN 351 · 城市土地经济学
竞租曲线与城市土地利用
构建两类家庭的均衡曲线，比较封闭城市与开放城市的反应，探索生产竞租，并判断哪种建筑设计能够支持最高的地租。
FIN 351 · 住宅抵押融资
抵押贷款成本与还款风险
观察利率、前期费用和还清时间如何影响年化百分比利率（APR）及实际借款成本，再比较常规贷款、先付息后摊还贷款与选择性可调利率抵押贷款的还款和余额变化。
FIN 351 · 商业抵押融资
商业抵押贷款杠杆与再融资
比较常规融资与夹层债务的资本结构，观察杠杆如何影响所需权益资本及其回报，并运用净现值、内部收益率和盈亏平衡条件评估再融资。
FIN 355 · 市场研究
市场研究探索工具
从供给、需求、物业与租约、地方背景等角度整理观察结果，再比较预期回报相同但不确定性不同的两项投资。
FIN 355 · 债务融资
摊还如何改变贷款还款构成
探索每期等额抵押贷款还款如何分配为利息与本金，以及本金占比如何随贷款期限推进而上升。
FIN 355 · 商业贷款承贷分析
商业抵押贷款额度测算
比较贷款价值比（LTV）、偿债覆盖率（DSCR）和债务收益率所对应的贷款上限，识别约束条件，并观察承贷假设如何影响最高贷款额度。
FIN 355 · 投资回报
内部收益率：使净现值为零的解
将内部收益率展示为净现值为零的解，编辑年度现金流，并观察非常规现金流为何可能产生多个内部收益率或不存在实数解。
FIN 355 · 结构化金融
CMBS 分层与损失分配顺序
构建商业抵押贷款支持证券（CMBS）的资本结构，追踪损失从次级债券向优先级债券的传递，并将分层收益率与资产池定价及贷款机构收益联系起来。
FIN 355 · 商业租约
净有效租金与租约净现值
观察租赁优惠如何改变年度净有效租金，再通过业主多年期净现值，比较持续租金增长与延后阶梯式涨租。
FIN 355 · 开发可行性
开发可行性：重置租金与土地价值
从两个方向求解同一个开发模型：计算给定土地成本所需的最低租金，或计算市场租金所能支持的最高地价。
FIN 355 · 开发融资
开发建设财务预测与贷款余额
比较固定的课程案例 S 曲线与可调整的施工进度，追踪开发财务预测中的资金提款、应计利息、贷款额度、追加权益资本及公寓出售收入。
FIN 355 · 土地租约
土地租约估值的四种模型
比较两种土地剩余价值法与两种基于建筑物净经营收入的方法，观察租金阶梯调整、净经营收入增长、折现率及资本化率如何影响四种估值结果的一致性。
FIN 355 · 退出策略
出售、再融资，还是同类资产交换？
比较三种退出策略下的流动性、保留的房地产权益、债务、交易成本与当期税负，包括1031同类资产交换中收到的现金何时构成应税补价。
FIN 355 · 房地产企业估值
以往教学经历
加州州立大学富勒顿分校
房地产原理；房地产投资分析。
宾夕法尼亚大学
经济学统计方法；公共财政；城市房地产经济学（本科／MBA）；国际住房比较（本科／MBA）；中级微观经济学。
加利福尼亚大学圣芭芭拉分校
微观经济理论（博士）；中级微观经济学；宏观经济学原理。
复旦大学
公共经济学；概率论与统计学。